El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha lanzado un mensaje claro y contundente a las autoridades costarricenses en su más reciente misión en el país: es imperativo permitir que el tipo de cambio del dólar se ajuste con mayor flexibilidad según las condiciones del mercado. Esta recomendación, presentada en una conferencia de prensa, subraya la necesidad de revisar la intervención del Banco Central de Costa Rica (BCCR) en el mercado de divisas, así como la acumulación de reservas internacionales, que el FMI considera excesiva e injustificada.

La Intervención del Banco Central

Róger Madrigal, presidente del BCCR, defendió la intervención del banco, argumentando que esta se lleva a cabo en situaciones de desorden y alta volatilidad en el mercado, con el objetivo de estabilizar la situación. Sin embargo, el FMI ha señalado que esta intervención frecuente puede debilitar la transmisión de la política monetaria y obstaculizar el desarrollo del mercado cambiario. La crítica del FMI se centra en la alta participación del BCCR como intermediario en las transacciones de divisas, lo que limita la capacidad del sector público no financiero para gestionar sus propios riesgos cambiarios.

Ding Ding, jefe de la misión del FMI, enfatizó la importancia de concertar esfuerzos para implementar reformas legales que permitan a las entidades estatales no financieras realizar sus propias transacciones de divisas. Esto no solo reduciría la dependencia del BCCR, sino que también fortalecería el mercado cambiario en su conjunto.

La Acumulación de Reservas Internacionales

Otro punto destacado por el FMI es la acumulación de reservas internacionales por parte del BCCR, que alcanzó los $920 millones durante 2024. Aunque el FMI considera que este nivel es “confortable”, advierte que una mayor acumulación no está justificada y podría generar costos innecesarios a lo largo del tiempo. Madrigal, por su parte, reconoció que hay un mínimo de reservas adecuadas y que Costa Rica se mantiene dentro del rango adecuado, pero subrayó que el FMI se refiere a un escenario hipotético en el que las reservas pudieran crecer aún más.

La Necesidad de Reformas

La recomendación del FMI no es solo una crítica, sino también un llamado a la acción. Para que Costa Rica pueda avanzar hacia una mayor flexibilidad en el tipo de cambio y una gestión más eficiente de las divisas, es necesario realizar cambios en la legislación actual. Esto permitiría que las entidades públicas no bancarias, como Recope e ICE, adquieran divisas de manera independiente, lo que podría mejorar la eficiencia del sistema y reducir la carga sobre el BCCR.

La intervención del BCCR en el mercado cambiario debe ser reevaluada a la luz de estas recomendaciones. La modernización de la política cambiaria y la creación de un marco legal que permita una mayor autonomía a las entidades estatales son pasos cruciales para fortalecer la economía costarricense y fomentar un ambiente de mayor estabilidad y crecimiento.

Conclusión

El FMI ha planteado cuestiones fundamentales que requieren la atención de las autoridades costarricenses. La flexibilidad en el tipo de cambio y la gestión independiente de las divisas son esenciales para el desarrollo del mercado cambiario y la estabilidad económica del país. A medida que Costa Rica enfrenta desafíos económicos, es crucial que se consideren estas recomendaciones y se implementen reformas que fortalezcan la autonomía del sector público y promuevan un entorno económico más dinámico y resiliente.